2025年9月、Fluid (FLUID) は最も急速に成長している DeFi システムの1つとして台頭しました。総ロックアップ価値（TVL）は18億ドルを超え、過去30日間で240億ドル以上の DEX 取引高を処理しています。しかし、多くの新規参入者にとって、レンディング、借り入れ、流動性の組み合わせはまだ少し抽象的かもしれません。Fluid は単なる別のイールド（利回り）プロトコルを超え、すべてのモジュール間で流動性を統一することを目指しており、資本が DeFi の一角で遊休することのないようにしています。
Fluid TVL および DEX 取引高 | 出典: DefiLlama
この記事では、Fluid がどのように機能するのか、その独自性、注目すべき実際の指標、そしてユーザー（初心者を含む）が自信を持ってどのように関与できるのかを解説します。
Fluid (FLUID) とは何か？
Fluid (FLUID) は、旧 Instadapp として知られており、レンディング、ボールト（Vaults）を介した借り入れ、およびその DEX を介したトレーディングという3つの重要な柱を1つのコンポーザブルなシステムに統合した次世代の DeFi プロトコルです。機能ごとに隔離された流動性プールを持つのではなく、Fluid は共有の 流動性レイヤー の上に構築されており、資本が分離された市場にロックされることなく、異なるモジュール間をシームレスに移動できるようにしています。
この統一された設計は、DeFi における効率性を向上させ、断片化を軽減します。担保や借り入れ資産でさえ、トレーディングプールでアクティブな流動性として機能できるようにすることで、Fluid は従来のプロトコルでは不可能だった方法で資本の生産性を最大化します。そのアーキテクチャは、イーサリアム (Ethereum)、Arbitrum、Base、Polygon などの主要なチェーンに既に展開されており、さらなる拡大も計画されています。
2025年9月現在、Fluid は DeFi における最も重要な流動性ハブの1つに成長しており、TVL は約19億ドル、過去30日間の DEX 取引高は240億ドル以上、時価総額は5億2500万ドルを超えています。FLUID トークンの流通供給量は、最大供給量1億枚のうち約7,680万枚であり、その採用の勢いと将来的なアンロックの可能性の両方を示しています。
Instadapp はなぜ Fluid にリブランドしたのか？
Fluid は、2024年12月に正式に Instadapp からリブランドしました。このリブランドは、12月3日に $INST を $FLUID に1:1でスワップし、トークンノミクスとガバナンスを再構築するためのガバナンス提案が提出された際に行われました。単なる名称変更を超えて、この移行は、DeFi ミドルウェアオプティマイザーから、レンディング、借り入れ、トレーディングを単一の一貫したシステムで動かす統合された流動性インフラストラクチャとしての地位を確立するための転換を示しています。
Fluid の分散型取引所 (DEX) の仕組み：コア構成要素
以下に、Fluid のシステムがどのように相互接続されているかを詳しく説明します。
1. 流動性レイヤー (Liquidity Layer)：Fluid の基盤
Fluid の核となるのは流動性レイヤーです。これは、ユーザーが ETH、USDC、USDT などのトークンを預け入れる共有資産プールです。これらの資産は、レンディング、借り入れ、トレーディングに同時に利用可能であり、機能間での流動性の断片化を防ぎます。安定性を保護するために、プロトコルは自動化された上限と動的な制限を使用し、借り入れと引き出しを段階的に引き上げまたは制限することで、管理された成長を確保し、突然のショックを最小限に抑えます。
2. レンディングマーケット（Lending Market）
Fluid のレンディングシステムでは、預金者が資産を提供して利息を得る一方で、借り手が同じプールを利用できます。すべての預金が共有流動性レイヤーに直接結びついているため、資金をプロトコル間で移動させる必要がありません。このシステムは ERC-4626 にも準拠しており、これによりイールド（利回り）を生むトークンが標準化され、Fluid を他の DeFi アプリケーションと容易に統合できるようになっています。
2025年5月、Fluid のボールトは Fluid の市場規模の 70% を占めました | 出典: 2025年5月
3. 借り入れと担保のダイナミクスを担うボールト（Vaults）
ボールトでは、ユーザーは預け入れた担保に対して資産を借り入れることができますが、ユニークな点があります。担保は スマート担保（Smart Collateral） として使用でき、DEX プールで手数料を稼ぎ、借り入れ資金は スマート負債（Smart Debt） となり、こちらも利息コストを相殺するための手数料を生成します。この二重の有用性により、資本は非常に効率的になります。Fluid のレンジベースの清算エンジンは、Uniswap v3 のティックロジックにヒントを得ており、Gas 効率を改善し、ペナルティを軽減することで、最小限の清算損失で最大 95% までの安全なローン・トゥ・バリュー比率（LTV）を可能にします。
4. DEX とプールロジック：Fluid のトレーディングレイヤー
Fluid の DEX は、流動性レイヤーおよびボールトレイヤーと完全に統合されており、流動性は個別のプールを必要とせずに自然とトレーディングに流れ込みます。2025年4月、Fluid は DEX v2 をローンチしました。これにより、モジュール式のプール設計、カスタム手数料モデル、オンチェーンの指値注文、自動化戦略のためのフック、および Gas 効率の高いフラッシュアカウンティングが可能になりました。このプラットフォームは、スマート担保、スマート負債、およびレンジベースのバリエーションを含む特殊なプールタイプをサポートしており、トレーディングの柔軟性と流動性の効率の両方を向上させます。
Fluidが他のDEXと一線を画す点は何か？
単なるスワップではなく、統合された流動性。
ほとんどのDEXは取引のマッチングのみを行いますが、Fluidは単一の流動性レイヤー上でDEXとレンディング、およびヴォルト（vaults）を融合させています。これは、担保（Smart Collateral）や借り入れた資産（Smart Debt）でさえも、アクティブな流動性として再利用できることを意味します。つまり、証拠金として差し入れられたり、負債として引き出されたりしている間も、その資本は取引手数料を稼ぐことができるのです。これに、レンジベースの一括清算エンジン（より高い安全LTV、ごくわずかなペナルティ）、リスクを制御する動的上限、およびモジュラー型のDEX v2設計（フック、動的手数料、カスタムプール数学）を組み合わせることで、取引、借入、流動性提供が一つの連続したシステムとなり、遊休資本を大幅に減らし、フラグメンテーションを少なくした環境が実現します。
ビルダーのためのコンポーザビリティ、ユーザーのための利便性。
開発者は、レンディング、オラクル、清算、および手数料ロジックをスタックから継承するカスタム市場を、ゼロから再構築することなく立ち上げることができます。ユーザーにとって、これは実用的なメリットとして現れます。DEX手数料によって相殺され、時には純粋にプラスとなる「報酬を受け取りながら借りる」（“paid to borrow”）借入コスト、二重に機能する担保、そして戦略が進化する際のブリッジ/移行ステップの減少などです。要するに、Fluidは単に注文をルーティングするのではなく、同じ資金から 効用を複利的に生み出す ように設計されています。
Fluid vs. Hyperliquid（パーペチュアルファーストのL1）
Hyperliquidは、超高速でガス代無料のパーペチュアル（無期限先物）専用に構築されたL1であり、完全なオンチェーンオーダーブックを備えています。DeFiにおけるCEXスタイルの執行と考えてください。対照的に、FluidはAMMベースの現物/取引とマネーマーケットを密接に統合しています。Hyperliquidがデリバティブトレーダー向けに速度、注文タイプ、およびレバレッジを最適化しているのに対し、Fluidは製品全体にわたる 資本効率 を最適化します。ヴォルトの担保と借入れた資産の両方がDEXの流動性となり、手数料が借入APRを削減し、清算エンジンがごくわずかなペナルティとバッチ処理された安全性のために設計されています。最もディープなオンチェーンパーペチュアル体験を求めるならHyperliquidが優れていますが、レンディング $\leftrightarrow$ 借入 $\leftrightarrow$ 現物流動性が相互に補強し合う単一のスタックを求めるなら、Fluidが差別化要因となります。
Fluid vs. Aster（マルチチェーンのパーペチュアルと利回り）
Asterは、複数のチェーンにわたるパーペチュアル、現物、および利回りを融合させ、高レバレッジ、隠し注文、利回り獲得型担保を提供します。Fluidは異なるアプローチをとります。それは単一スタックでの統合であり、DEX、ヴォルト、レンディングが 一つの流動性レイヤーを共有 するため、ポジションがネイティブに相互に供給し合い（スマート担保/債務）、リスク管理（自動上限、レンジ清算）が基盤レベルで行われます。Asterはパーペチュアル機能とマルチチェーンの到達範囲を求めるトレーダーに訴求します。一方、Fluidは、供給、借入、流動性提供のすべてを一つのプールで行いたいユーザーやビルダーに訴求し、同じ資本が少ない可動部分でより効率的に機能します。
FLUIDトークンのユーティリティとトークノミクスは？
FLUIDトークンは、プロトコル全体のガバナンス、インセンティブ、および流動性の整合性の基盤となります。トークン保有者は、Fluid DAOを通じて、手数料体系、統合の優先順位、リスクパラメータなどの主要なガバナンス提案に投票できます。また、FLUIDは流動性インセンティブの調整資産として機能し、システムの健全性に積極的に貢献する預金者と借入者の両方に報酬を与えます。
FLUIDトークンの割り当て
FLUIDトークンの分配 | 出典：Messari
トークノミクスの観点から、FLUIDはInstadappのリブランドの一環として2024年12月にローンチされました。トークンの固定供給量は1億枚であり、ガバナンス、成長、および長期的な整合性のバランスをとるように割り当てが設計されています。
• コミュニティ – 55.0%、5,500万枚
- エアドロップ（11.0%）、流動性マイニング（3.0%）、流動性ステーキング（1.0%）を含む。
• 2021年のチームメンバー – 23.79%、2,379万枚
• 将来のチームメンバーおよびパートナーシップ – 7.85%、785万枚
• 投資家 – 12.08%、1,208万枚
• アドバイザー – 1.28%、126万枚
この構造は、供給の大部分をコミュニティの手に委ね、同時にべスティングスケジュールと排出制御によってサプライショックを減らすことを目指しています。ガバナンスの役割と流動性報酬と相まって、FLUIDはエコシステム内でのユーティリティおよび価値獲得資産の両方として設計されています。
BingXでFLUIDを取引する方法
BingXでは、FLUIDを現物（Spot）市場と先物（Futures）市場の両方で簡単に取引でき、BingX AIがリアルタイムのインサイト、価格レベル、戦略シグナルを提供し、よりスマートな意思決定をサポートします。
1. 現物取引でのFLUIDの売買
AI Bingoのインサイトに裏打ちされた現物市場のFLUID/USDT
現物取引は、初心者やレバレッジを使わずにFLUIDに直接アクセスしたい長期保有者に最適です。現物市場では、FLUIDをUSDTと直接売買できます。BingXアカウントにログインし、FLUID/USDTペアを検索し、即時執行のための成行注文、または希望価格での指値注文を選択してください。
2. 先物市場における FLUID のロングまたはショート取引
AI Bingo を活用した先物市場の FLUID/USDT 無期限契約
アクティブなトレーダー向けに、BingX は FLUIDUSDT 無期限契約も提供しています。価格の上昇を予想する場合はロング（買い）、下落を予想する場合はショート（売り）が可能です。レバレッジ水準は最大 100 倍まで設定できますが、初心者は 2〜3 倍から始め、証拠金（マージン）を慎重に管理し、BingX AI を活用して、取引に入る前に 清算リスク 、 サポート/レジスタンスゾーン 、 市場センチメント を監視することが推奨されます。先物取引はより高度ですが、強気市場と弱気市場の両方で利益を得る柔軟性を提供します。
初心者が Fluid Protocol を使用する方法：ステップバイステップガイド
Fluid の機能を試すためのステップバイステップガイドは以下の通りです。
1. イーサリアム上またはそのサポートされているチェーン（Arbitrum、Base、Polygonなど）で MetaMask のようなウォレットを設定します。
2. サポートされているトークン（例：USDC、USDT、ETH）を入手します。
3. Fluid のレンディングプロトコルに預け入れ（Deposit）/供給（Supply）して、受動的に利回り（イールド）を獲得します。
4. 必要に応じて、 ヴォルト（Vault） を開設します。
• 担保（Collateral）を預け入れます。
• 金額を借入（Borrow）します。利用可能な場合は スマートデット（Smart Debt） の利用を選択します。
• 借り入れた部分は、アクティブな流動性としても機能させることができます。
5. DEX（分散型取引所）に参加します。あなたのヴォルトまたは担保ポジションは、プール内の流動性として機能し、手数料を獲得します。
6. DEX v2 の機能を利用します。指値注文、フック（hooks）、またはカスタマイズされた取引戦略を探求します。
7. 健全性を監視します。 LTV（融資率） 、担保比率、パフォーマンスを追跡します。
Fluid DEX で取引する際に考慮すべきリスクは何ですか？
他の DeFi プラットフォームと同様に、Fluid の斬新な設計は機会とトレードオフの両方をもたらします。留意すべき主なリスクは以下の通りです。
• スマートコントラクトとプロトコルのリスク – システムの複雑さにより攻撃対象領域が拡大し、バグやエクスプロイトに晒されやすくなります。
• オラクルの信頼性 – 不正確または操作された価格フィードが不当な清算を引き起こす可能性があります。
• トークン排出（エミッション） – ロック解除スケジュールとインフレは、価格に重くのしかかる供給圧力を生み出す可能性があります。
• 採用への依存 – Fluid の効率性の多くは規模を必要とします。ユーザーの増加が停滞した場合、そのメリットは減少します。
• 相互依存リスク – DEX やヴォルトなどのモジュールは相互に接続されているため、ある領域での障害がシステム全体に波及する可能性があります。
安全性と効率性のヒント：仕組みを理解するまでは少額から開始し、最初の LTV は保守的に保って清算リスクを抑え、大きな排出は価格を圧迫する可能性があるためトークンのロック解除スケジュールを追跡し、パラメーターの変更、提案、ロードマップの更新については Fluid DAO/コミュニティチャネルに接続し続けるようにしてください。
結論：Fluid の今後は？
Fluid は重要な成長段階に入っており、Jupiter Lend を通じた Solana への拡大、新しいヴォルト戦略の展開、追加の担保タイプのサポートが計画されています。サードパーティの開発者はカスタム DEX ロジックを試すことが期待されており、Fluid DAO は手数料、制限、統合の形成においてより大きな役割を果たすでしょう。主要なトークンのロック解除と進化するガバナンスの決定は、オラクル、クロスチェーンインフラストラクチャ、リスクモデルのアップグレードと並行して、市場のダイナミクスに影響を与える可能性があります。
とはいえ、採用とセキュリティは依然として重要な変数です。ユーザーは、Fluid が規模を拡大するにつれて、プロトコルのリスク、トークンの排出、市場のボラティリティに留意し、そのイノベーションを有望であると同時に潜在的な欠点も伴うものとして扱う必要があります。
