截至 2025 年 9 月，RWA 已穩步邁入應用階段：CoinGecko 追蹤到近 650 個 RWA 加密專案，總市值達 669 億美元。其中，RWA 協定佔 211 億美元，代幣化資產則佔 49.2 億美元。根據 Bitwise Investments 和 Security Token Market 的數據，專家預測該領域到 2030 年將增長至 6,000 億美元，並最終在本世紀末達到 30 兆美元。
探索 2025 年推動房地產、債券和大宗商品領域創新的領先RWA 代幣化專案。了解這些平台如何結合監管合規、鏈上安全性和收益機會，以開拓新的投資疆域。
什麼是現實世界資產代幣化及其運作方式？
現實世界資產代幣化是將實體或鏈下資產轉換為區塊鏈上的數位代幣。每個代幣代表基礎資產的一部分。智能合約會自動化鑄造、轉移和合規性檢查。隨後，投資者可以像交易任何加密資產一樣買賣這些代幣。
代幣化資產的發行流程 | 來源：Briccken and Cointelegraph
整個過程分為四個清晰的步驟：
1. 資產識別：選擇一個有形或金融資產（例如商業房地產、美國國庫券或黃金）。
2. 法律架構：設立特殊目的實體（SPV）或信託，在明確的法律框架下持有資產。這確保了清晰的所有權和監管合規性。
3. 代幣發行：部署一個智能合約來鑄造代表SPV部分所有權的數位代幣。每個代幣都直接連結到實體世界資產的一部分。
4. 鏈上交易：在合規的交易平台或DEXs上市代幣。內置程式碼強制執行KYC/AML和資產儲備證明規則，讓您24/7安心交易。
RWA代幣化的主要優勢是什麼？
RWA代幣化將傳統資產轉變為流動性強、合規且易於獲取的數位代幣，帶來以下優勢：
• 部分所有權：將昂貴的資產分割成小份且價格合理的代幣，以降低散戶投資者的進入門檻。
• 流動性增強：讓原本缺乏流動性的資產能夠進行24/7全球交易。
• 機構進入：為債券、房地產、藝術品等開啟鏈上市場，讓機構能無縫獲取曾局限於傳統金融的資產。
為何資產代幣化在2025年備受關注？
RWA總鎖倉價值（TVL），不含穩定幣 | 來源：RWA.xyz
RWA市場已經遠遠超越其實驗階段。根據RWA.xyz的數據，截至2025年9月，鏈上代幣化實體資產的價值超過290億美元，有274家發行商和超過385,000名資產持有者。穩定幣佔據主導地位，全球總價值為2781.4億美元，持有者達1.913億人。專家預測，到2025年底，這一數字可能飆升至6000億美元，增長近12倍；根據Security Token Market的報告，到2030年將攀升至30兆美元。
這種增長反映了機構信心的上升。RWA代幣提供來自租金、債券息票或股息的穩定收入來源，同時將DeFi的效率與實體世界資產的穩定性相結合。同時，監管機構正在從沉默轉向結構性支持。
在美國，GENIUS法案為代幣化資產奠定了聯邦規則，而香港於2025年8月發布的《穩定幣條例》則引入了針對合規發行商的許可和儲備要求。這些框架共同為更大規模的機構採用鋪平了道路，將RWA代幣化定位為傳統金融與區塊鏈之間最可信的橋樑之一。
RWA代幣帶來來自租金、股息和債券息票的穩定收入。它們還將風險分散到純加密資產之外，融合了DeFi的速度與TradFi的實體價值。同時，DeFi協議和區塊鏈平台也加強了安全性、互操作性和鏈上審計，使得代幣化資產比以往任何時候都更加可靠和可擴展。
2025 年十大 RWA 代幣化項目
探索 2025 年正在塑造市場的領先 RWA 代幣化項目。這十個平台因其合規性、鏈上活動以及在房地產、債券、大宗商品等領域的實際應用而脫穎而出。
1. Ondo (ONDO)
OUSG 跨區塊鏈的資產管理規模 | 來源: RWA.xyz
Ondo (ONDO) 是一家受監管的美國貨幣服務業務（MSB），專注於短期美國國債和高質量債券的代幣化。其旗艦基金 OUSG 在 以太坊、 Solana 和 Polygon 上的總鎖定價值（TVL）超過 4.469 億美元，提供約 4% 的年化收益率（APY）且費用低廉。OUSG 由證券 1:1 支持並經每月審核驗證，為鏈上投資者提供了符合監管的傳統債務市場敞口。
2025 年 9 月，Ondo 與 Alpaca 合作，將業務擴展至代幣化股票，推出 Ondo Global Markets 平台，提供超過 100 種鏈上美國股票和 ETF（到年底將擴展至 1,000 多種）。這些資產可全天候 24/7 交易，即時結算，並可像穩定幣一樣在去中心化金融（DeFi）中使用，為亞洲、非洲和拉丁美洲的非美國投資者打開了美國股票的通道。此舉使 Ondo 成為最全面的 RWA 供應商之一，將國債、債券以及現在的代幣化股票和 ETF 橋接到區塊鏈經濟中。
2. BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL)
BlackRock BUIDL 跨區塊鏈的資產管理規模 | 來源: RWA.xyz
BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund（BUIDL）是迄今為止最大的代幣化國債產品，資產管理規模（AUM）達 23 億至 29 億美元，且淨資產價值（NAV）穩定在 1.00 美元。該基金專為美國合格和機構投資者設計，僅投資於美國國債、現金和附買回協議，並以新 BUIDL 代幣的形式分配收益。申購通常需要至少 500 萬美元的最低額度、了解你的客戶（KYC）/反洗錢（AML）檢查和白名單錢包，使其成為賺取安全鏈上收益的機構級選擇。
BUIDL 基於 Securitize 構建，並在以太坊、Polygon、 Avalanche、 Optimism、 Arbitrum、 Aptos 和 Solana 上運行，提供 24/7 流動性和近乎即時的結算。託管由紐約梅隆銀行（BNY Mellon）處理，並由普華永道（PwC）審核；同時，與 Anchorage Digital、BitGo、Coinbase 和 Fireblocks 的整合確保了安全的轉移和抵押。BUIDL 已被主要加密平台接受為抵押品，它結合了貝萊德的規模和監管嚴謹性與區塊鏈效率，為代幣化貨幣市場基金樹立了標竿。
3. Stellar (XLM)
Stellar 網路上的代幣化資產價值 | 來源: RWA.xyz
Stellar (XLM) 是一個為現實世界資產代幣化和全球支付而建構的區塊鏈，透過內建的合規控制，讓機構能夠發行代幣化的國債、債券、穩定幣及其他資產。Stellar 十多年來深受信賴，其低成本、透明的網路為超過 180 個國家提供全天候結算服務，並連結銀行、金融科技公司與人道組織。憑藉其原生資產管理工具（批准、撤銷、凍結）、透過 Hyperledger Cacti 連接器的互通性，以及與 Circle、Paxos 和 SG-FORGE 等主要參與者的合作關係，Stellar 提供了一種實用的方式，可在確保監管合規和全球可及性的同時，將現實世界資產引入鏈上。
4. Chainlink (LINK)
Chainlink 用於現實世界資產代幣化的 NAVLink 概述 | 來源: Chainlink
Chainlink (LINK) 透過提供資料基礎設施，成為現實世界資產代幣化的核心。其儲備證明資料饋送可驗證代幣化國債、商品和基金擁有充分抵押，而 NAVLink 則確保資產的淨值能夠即時串流到鏈上。這項基礎設施推動了與摩根大通（J.P. Morgan）和 Ondo Finance 的跨鏈 DVP（交付與支付同步進行）試點專案，並已獲得 Swift、Euroclear、富達國際（Fidelity International）、瑞銀（UBS）和萬事達卡（Mastercard）等全球機構的信賴。Chainlink 已促成超過 25 兆美元的交易價值，為現實世界資產安全擴展提供了必要的信任層。
實際上，Chainlink 神諭為投資者提供了信心，讓他們相信代幣化資產是合法且合規的。例如，BlackRock 的 BUIDL 和 Franklin Templeton 的 BENJI 均依賴 Chainlink 模組發布儲備證明資料，而像 Aave 和 Pendle 這樣的 DeFi 平台則使用 Chainlink 價格饋送，將現實世界資產整合到借貸和收益市場中。透過自動化結算、合規檢查和跨鏈訊息傳遞，Chainlink 橋接了傳統金融與去中心化金融，確保現實世界資產能像傳統市場一樣全天候可靠交易，同時具備區塊鏈的高效率和可組合性。
5. Plume (PLUME)
Plume 的 RWA 鏈 | 來源：Plume
Plume (PLUME) 是一個與 EVM 相容的區塊鏈，專為真實世界資產 (RWA) 而設，支援房地產、私人信貸、ETF、大宗商品，甚至 GPU 等新類別的代幣化。Plume 擁有超過 200 個生態系統合作夥伴、逾 3.92 億美元的鎖定總價值 (TVL) 以及 50 億美元的資產儲備，讓用戶能夠賺取收益、借入流動性或投資由 RWA 作為支援的多元化金庫。該平台推出了 Plume USD (pUSD) (一種由 USDC 支援的穩定幣) 和 Plume ETH (pETH) (一種流動性質押衍生品) 等工具，使其適用於日常 DeFi 策略。
除了基礎設施之外，Plume 亦透過超過 300 萬個社群成員以及與 Apollo、Mercado Bitcoin 和 Superstate 等主要合作夥伴關係，正在快速擴大規模。其內建的合規性，例如在序列器層級的 AML 審查，確保了機構的信心，同時亦為零售用戶保持了可及性。
6. XDC Network (XDC)
來源：XDC Network
XDC Network (XDC) 是一個混合的 EVM 相容 Layer 1 區塊鏈，專為企業級貿易融資和真實世界資產代幣化而量身定制。它每秒可處理超過 2,000 筆交易，氣體費用接近於零，約為 0.00013 美元，使其適用於大規模代幣化美國國債、貿易應收帳款和大宗商品。憑藉 ISO 20022 相容的支付軌道以及與 Corda 和 Wanchain 的互通橋接，XDC 可以與銀行系統無縫連接。其內建的鏈上託管模組可將抵押品安全地儲存在智能合約中，實現自動化結算，從而降低交易對手風險。這種低成本、高吞吐量和監管就緒的基礎設施相結合，使 XDC 成為 RWA 融資的首選網路。
7. Tether Gold (XAUT)
來源：Tether Gold
Tether Gold (XAUT) 是一種由黃金背書的穩定幣，讓您直接擁有實物黃金，每個代幣都以 1:1 的比例由儲存在瑞士金庫中的倫敦金銀市場協會（LBMA）認可金條支持。截至 2025 年 9 月，其市值超過 13.6 億美元，對應 966 條金條或 11,693.4 公斤的純金。您可以全天候 24/7 在以太坊、BNB Chain 和 Tron 上交易 XAUT，甚至可以兌換實物黃金並在瑞士提取。該代幣可分割至 0.000001 金衡盎司，定期接受審計以確保透明度，並被廣泛用作對抗通膨的對沖工具，結合了黃金的可靠性與加密貨幣的可攜性及易用性。
8. Pendle (PENDLE)
Pendle 的運作方式 | 來源：Pendle Finance
Pendle (PENDLE) 是領先的收益代幣化 DeFi 協議，讓您可以將現實世界債券分割成兩種可交易資產：**本金代幣 (PT)**，用於擔保債券面值；以及**收益代幣 (YT)**，用於獲取未來利息支付。這種架構使得通過 PT 鎖定固定收益變得容易，或者通過在 Pendle 的二級市場交易 YT 來投機於變動的收益率。憑藉超過 120 億美元的總鎖定價值（TVL）、整合的槓桿工具以及對以太坊、Arbitrum、BNB Chain 和 Optimism 的支持，Pendle 為投資者提供了一種實際方式，在從代幣化的現實世界資產中獲取收益時優化回報並管理風險。
9. Ethena USDe (USDE)
Ethena 的 USDe 概覽 | 來源：Ethena
Ethena USDe (USDe) 是一種合成美元，由短期美國國庫券和穩定幣儲備支持，協議支持率超過 100%，確保了其穩定性。截至 2025 年 9 月，其市值約為 132 億美元，用戶超過 795,000 人，使其成為最大的由 RWA 支持的穩定資產之一。用戶可以以 1 美元的價格鑄造 USDe，並將其質押到 sUSDe 中，以賺取高達約 8% 的年化收益率（APY）。每週的儲備證明審計和每月的託管證明都確保了透明度。USDe 已與 Binance、Aave 和 TON 等平台整合，被用於儲蓄、交易抵押品和 DeFi 策略，為投資者提供了一種實際方式，在持有穩定的美元計價資產的同時賺取收益。
10. Polymesh (POLYX)
Polymesh RWA 代幣化 | 來源：Polymesh
Polymesh (POLYX) 是一個為股權、債券、房地產和商品等受監管資產而專門構建的公共許可區塊鏈。它具備原生的 KYC/AML 合規性、身份驗證、治理和結算層，無需第三方智能合約，從而降低成本並簡化工作流程。目前已有超過 40 家公司在 Polymesh 上進行開發，並獲得 93 個運營節點的支持，用戶還可以質押 POLYX（可獲得約 22% 的獎勵）以保護網路。其 API 和 SDK 讓金融機構能夠在現有法律框架內直接發行、管理和交易證券型代幣，確保從第一天起就符合監管要求。
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投資 RWA 的關鍵考量因素
在投資 RWA 代幣前，請仔細評估以下關鍵因素，以保護您的資本並管理風險。
1. 監管合規性：務必確認代幣提供者是否持有適當的許可證，例如香港證監會（SFC）批准、美國金融犯罪執法局（MSB）註冊或美國證券交易委員會（SEC）備案。持牌發行人需遵循嚴格規定以保護投資者。
2. 審計透明度：尋找第三方儲備證明報告和鏈上智慧合約審計。定期審計能證明代幣確實由底層資產支持，且程式碼是安全的。
3. 底層資產驗證：檢查資產的持有方式。房地產應存放在合法認可的特殊目的實體（SPV）或信託中。債券應明確列出託管人。貴金屬需提供經認證機構開具的保管收據。
4. 收益與風險：了解每個代幣的收益來源——租金、股息或票息支付。檢視鎖定期限、提款時間窗口和費用結構。高收益可能伴隨著較長的鎖定期或較低的流動性。
結語
RWA 代幣化結合了傳統金融的穩定性與去中心化金融的靈活性，為收益與資產多樣化帶來了新機會，但同時也存在智慧合約漏洞、監管變動和潛在流動性限制等風險。投資前務必進行徹底的盡職調查：驗證審計、確認法律結構並了解鎖定條款。在這個不斷發展的市場中，保持資訊更新、分散投資並使用明確的退出策略。