持有 Solana 的上市公司市值和 SOL 持倉量 | 來源：TheBlock
2025 年 7 月推出的 REX-Osprey Solana 質押 ETF，其資產管理規模已超過 1.6 億美元，進一步使 SOL 作為一種可產生收益的機構資產獲得認可。此外，在 2025 年 8 月 22 日，VanEck 提交了 VanEck JitoSOL ETF 的申請，這是美國首個提議的現貨 Solana ETF，並由 流動質押代幣 (JitoSOL) 100% 支持。儘管美國證券交易委員會（SEC）尚未批准這項新產品，但 S-1 文件證實該基金將持有 JitoSOL 而非原生 SOL，從而將質押獎勵轉化給 ETF 投資者。
公司不僅 購買 SOL，還會對其進行質押，通常是透過自己的驗證者基礎設施來獲得獎勵，並增強網路的去中心化。這種積極的策略與被動的 比特幣 持有形成鮮明對比，並將 Solana 定位為不斷增長的企業國庫版圖中最具活力的資產之一。
了解 2025 年持有 Solana (SOL) 的頂級上市公司，以及企業國庫為何選擇 SOL 來獲取質押收益和區塊鏈效用，以及機構採用的風險和未來前景。
什麼是 Solana 企業國庫，它是如何運作的？
Solana 企業國庫指的是公司將 Solana 區塊鏈的原生代幣 SOL 作為其儲備資產的一部分持有。這類似於企業持有 BTC 作為 比特幣國庫，或持有 ETH 作為以太坊國庫。這一概念建立在以 Strategy (前 MicroStrategy) 公司著名的策略之上，該公司的比特幣累積幫助加密貨幣確立了作為合法企業國庫資產的地位。
與現金或政府債券等傳統資產不同，甚至與被動的 BTC 或 ETH 持有不同，SOL 可以被積極地利用起來。公司通常會質押其 SOL 以幫助驗證交易並保護網路安全。作為回報，他們可以獲得年均 7% 至 8% 的質押獎勵，這些獎勵會以額外的 SOL 形式支付。例如，一家擁有 100 萬枚 SOL 的公司每年可賺取約 7 萬至 8 萬枚 SOL，具體取決於網路狀況和驗證者的表現。
公司通常透過以下多種融資策略來建立其 Solana 國庫：
• 股權融資，以從投資者那裡獲得資本
• 可轉換票據，未來可轉換為股票，從而將前期稀釋降至最低
• 折價鎖倉代幣交易，以低於市價的價格購買 SOL 並附帶持有要求，解鎖後可實現內在收益
除了本文列出的公司之外，還有兩項大型國庫計劃正在進行中：
• 據 The Information 及後續報導，Pantera Capital 正尋求籌集高達 12.5 億美元的資金，以收購一家那斯達克上市公司，並將其轉變為「Solana Co.」，一個累積 SOL 的公開國庫工具（初步融資 5 億美元 + 7.5 億美元的認股權證）。
• Galaxy Digital、Jump Crypto 和 Multicoin Capital 正與 Cantor Fitzgerald 合作，為一家以 Solana 為重點的國庫公司籌集約 10 億美元的資金。據報導，該計劃涉及收購一家上市公司，但交易尚未達成。
透過這種方法，Solana 的金庫不僅僅是一項加密貨幣投資。它變成了一種可產生收益的區塊鏈原生資產，能增強公司在 Solana 生態系統中的參與度，這也符合企業金庫策略從比特幣演變至以太坊，如今再到 Solana 的發展趨勢。
為什麼企業會將 SOL 添加到其資產中？
企業金庫越來越傾向於 Solana，不僅將其作為長期資產增長的一種方式，同時也希望獲得穩定的鏈上收入，並在增長最快的區塊鏈生態系統中站穩腳步。
Solana 質押獎勵和年化收益率 | 資料來源：StakingRewards
1. 高質押收益率：Solana 對於企業金庫的主要吸引力之一是其約 7-8% 的年質押收益率。這遠高於大多數儲蓄帳戶或美國國債的收益率，後者通常低於 5%。例如，一家公司持有 100 萬枚 SOL（在 2025 年 8 月價值約 1.7 億美元），每年可獲得 7 萬至 8 萬枚 SOL 的獎勵，按當前價格計算價值約 1200 萬至 1400 萬美元。這些獎勵以 SOL 支付，如果 SOL 價格上漲，公司就有機會獲得經常性收入和資本增值。
2. 營運整合：許多公司不僅僅是持有 SOL；它們還通過運行自己的驗證器節點積極參與網路。這使它們能夠直接處理交易、保護區塊鏈安全，並在獲得質押獎勵的同時賺取驗證者佣金。例如，DeFi Development Corp 和 SOL Strategies 都運營著驗證器，確保它們在為 Solana 的去中心化和穩定性做出貢獻的同時，保留對其質押運營的控制權。
3. 策略差異化：與僅持有比特幣或以太坊的公司相比，將 SOL 添加到公司資產負債表中可以實現明顯的差異化。雖然比特幣主要作為價值儲存手段，以太坊提供具有質押功能的智慧合約，但 Solana 結合了速度、可擴展性、低費用和賺取收益的能力。這使公司成為新一代區塊鏈基礎設施的早期採用者，向股東、合作夥伴和市場發出創新的信號。它還將公司的財務狀況與在 Solana 上構建的快速增長的去中心化金融應用程式、NFT 和代幣化現實世界資產生態系統聯繫起來。
2025 年持有 Solana (SOL) 的頂級上市公司有哪些？
越來越多的上市公司將 Solana 作為核心資產，將該網路的高速基礎設施與誘人的質押收益率結合起來。儘管每家公司的方法各不相同，從積極積累到謹慎、以收益為主的持有，但它們都相信 SOL 作為一種金融和策略資產的潛力。
1. Upexi Inc. (NASDAQ: UPXI)
Upexi 的 Solana 購買歷史，2025 | 資料來源：Upexi
• 持有 SOL 數量：截至 2025 年 8 月 4 日約為 2,000,518 枚 SOL（透過股權/可轉換票據融資超過 2 億美元後，月增約 172%）。該公司表示，所有 SOL 都已質押。
• 目前價值：約 4.27 億美元
Upexi 已成為已知最大的企業 SOL 持有者，其持倉量從 2025 年 6 月底的約 735,000 枚代幣增加到 8 月初的 200 多萬枚，單月增長 172%。此次擴張主要透過 2 億美元的股權融資和可轉換票據進行，其中一部分代幣以低於市場價格的折扣購入，為股東創造了內在收益。
Upexi 持有的 SOL 幾乎全部都已質押，以約 8% 的 APY 產生每日約 65,000 美元的獎勵。這家公司有效地複製了 Michael Saylor 的比特幣資產配置策略，但其使用的 Solana 具有更快的結算速度、更低的交易成本和原生收益，使其成為另類幣驅動的企業財務案例。
2. DeFi Development Corp. (NASDAQ: DFDV)
每股 SOL（SPS）與持倉量 | 資料來源：DeFi Dev Corp.
• 持有的 SOL：截至 2025 年 8 月 1 日為 1,293,562 SOL；該公司隨後於 2025 年 8 月 25 日宣布進行 1.25 億美元的股權融資，以擴大其 Solana 持倉。
• 當前價值：約 2.76 億美元（未實現收益約 3,700 萬美元）
DeFi Development Corp. (NASDAQ: DFDV) 是第一家將其資產配置策略完全集中在 Solana 上的上市公司，並迅速成長為最大的企業級 SOL 持有者之一。該公司於 2025 年 4 月從房地產科技平台轉型至數位資產，並利用 50 億美元的股權信貸額度加速其資產積累。截至 2025 年 8 月 1 日，DFDV 持有 1,293,562 SOL，其中包括質押獎勵和鏈上收益，較上月增長 9%。最近一次購入增加了 110,466 SOL，平均成本為 166.61 美元，當時價值約 1,840 萬美元。
為了資助進一步的擴張，DFDV 於 2025 年 8 月 25 日宣布進行 1.25 億美元的股權融資，該筆資金將用於擴大其 Solana 持倉。該公司的關鍵指標「每股 SOL」（SPS）在 8 月份攀升至 0.0618，較 7 月份增長 7%，其長期目標是在 2028 年達到 1.0 SPS，即每股流通股對應一個 SOL。DFDV 將其持倉質押給多個驗證人，包括自己的基礎設施，並積極參與 Solana DeFi 生態系統，以獲取收益和複利機會。這種資產積累與生態系統參與的雙重策略凸顯了其在 Solana 網絡擴張中，致力於實現長期增長的承諾。
3. SOL Strategies Inc. (CSE: HODL)
• 持有的 SOL：截至 2025 年 7 月 31 日（最新月度更新）約為 396,717 SOL。該公司質押了大部分資產，並持續透過可轉換票據籌集資金。
• 當前價值：約 8,500 萬美元（未實現收益約 400 萬美元）
SOL Strategies Inc. 自 2024 年年中以來穩步擴大了其 Solana 持倉，截至 2025 年 8 月 27 日，其持倉量已增至 420,707 SOL。該公司的資產積累策略主要透過發行可轉換票據來融資，使其能夠在不立即稀釋股權的情況下擴大其 SOL 曝險。以目前的市場價格計算，其 SOL 持倉價值為 1.01 億加元，使其成為加拿大證券交易所中最大的專屬 SOL 持有者之一。
其持有的資產約 60% 已透過機構級驗證人進行質押，產生 6% 至 8% 的混合年化收益。這種方法不僅提供了穩定的鏈上收入，也強化了網絡的去中心化。透過將長期資產增長與活躍的驗證人營運相結合，SOL Strategies 將自己定位為 Solana 生態系統中的主要投資者和核心基礎設施貢獻者，使其財務表現與區塊鏈的持續擴張保持一致。
4. Torrent Capital Ltd. (TSX-V: TORR)
Torrent Capital 的 Solana 持倉量 | 資料來源：Torrent Capital
• 持有的 SOL：約 40,039 SOL（截至 8 月的公司披露）。大部分代幣已質押，屬於具備收益支撐的策略性持倉。
• 當前價值：約 850 萬美元
相較於其他企業持有者，Torrent Capital 的 SOL 持倉量較小，但其方法是經過深思熟慮的。該公司於 2025 年初開始積累，在 3 月份增加了 13,657 個 SOL，然後逐步建立了目前的持倉。
Torrent 持有的 SOL 約 75% 已進行質押，產生雖小但穩定的被動收入。這種有收益支持的增長策略，與 Torrent 廣泛專注於具備不對稱上行潛力的早期、高增長投資項目方針保持一致。
5. Bit Mining Ltd. (NYSE: BTCM)
• 持有的SOL: 2025年8月11日披露，隨著一個自主營運的Solana驗證器啟動，購買了27,191 SOL。
• 當前價值: 約580萬美元
Bit Mining 以其比特幣挖礦業務聞名，現正積極進軍Solana領域。2025年8月，該公司以490萬美元購買了27,191枚SOL，並啟動了一個自主營運的驗證器，即刻開始質押。
此次收購是其更宏大計畫的一部分，旨在籌集高達3億美元用於購買SOL和擴建基礎設施。這一轉變使Bit Mining的收入來源更加多元化，使其業務從比特幣延伸至高收益的區塊鏈參與。
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6. Accelerate (計畫中)
Accelerate的財務預測 | 資料來源: Unchained Crypto
• 目標資產: 15億美元
Accelerate 是一家新成立的Solana資產管理公司，由對沖基金Asymmetric Financial的創辦人兼前執行長Joe McCann領導。該公司計畫透過與Gores X Holding的特殊目的收購公司(SPAC)合併上市，並通過私募股權投資(PIPE)、可轉換債務、SPAC所得款項和認股權證銷售等多種方式，籌集高達15.1億美元的資金。如果成功，Accelerate將超越Upexi，成為持有SOL數量最多的上市公司，預計在扣除費用和開支後，將有732萬枚SOL用於購買，以當前價格計算，價值超過13.6億美元。
該公司強調其方案能讓投資者以接近淨資產價值的價格獲得SOL的敞口，若其股價能像其他加密資產管理公司一樣發展，投資者將有機會獲得顯著的上漲潛力。然而，分析師警告，此舉存在PIPE後拋售和市場波動等風險。儘管募資進展和領導層形象（鑑於McCann近期關閉了Asymmetric的流動性基金）仍存在疑問，Accelerate雄心勃勃的計畫預示著大型機構對Solana進行大規模累積的下一個階段，目標是在2025年底前啟動。
7. Sharps Technology (NASDAQ: STSS) (計畫中)
• 目標資產: 4億美元
醫療器械製造商Sharps Technology (NASDAQ: STSS)正轉向數位資產領域，計畫籌集超過4億美元，用於實施以Solana為核心的資產策略。該公司已與Solana基金會簽署意向書，將以30天平均價格折價15%購買價值5,000萬美元的SOL，使其在市場中獲得強勢的切入點。
為了領導這項轉變，Sharps任命Jambo的共同創辦人Alice Zhang為首席投資長，並邀請James Zhang擔任策略顧問。這項交易以私募方式進行，預計於2025年8月底前完成，但需滿足相關條件。若交易成功，Sharps將成為Solana生態系統中最重要的新增機構參與者之一。
8. iSpecimen Inc. (NASDAQ: ISPC) (計畫中)
• 目標資產: 2億美元
生物標本市場公司iSpecimen宣布，計畫與數位資產諮詢公司BlockArrow Capital合作，建立一個價值2億美元、以Solana為基礎的公司資產。該計畫將由Coinbase Custody提供支援，以確保機構級別的保險存儲。
該策略包括收購SOL進行質押，並可能在未來將其整合至去中心化研究基礎設施中。儘管仍處於規劃階段，此舉顯示了非加密原生公司正如何利用區塊鏈資產來實現營運現代化和資產負債表多元化。
Solana 企業金庫面臨的主要風險為何？
將 Solana 持有在企業金庫中可能帶來豐厚回報，但也伴隨著必須謹慎管理的重大風險。
1. 市場與股票形象：SOL 的兩位數波動可能導致金庫資產淨值（NAV）劇烈震盪，而用於購買 SOL 的股權/可轉換融資可能會放大稀釋效應和股價波動，例如 Upexi 的快速募資/累積以及 DFDV 在 8 月 25 日的股權交易。
2. 產品/監管不確定性：VanEck JitoSOL ETF 已提交申請（2025 年 8 月 22 日的 S-1 表格），但尚未獲批；LST 支持的結構可能面臨更長的審查或規則制定，因此機構透過 ETF 進入市場仍存在不確定性。
3. 集中度與市場結構：擬議中的巨型基金（例如 Pantera 的約 12.5 億美元「Solana Co.」以及 Galaxy/Jump/Multicoin 的約 10 億美元計畫）尚未完成，但若執行，可能會收緊自由流通量並加劇壓力時期的波動。
4. 歷史供應過剩：FTX 破產資產在 2024 年出售了打折的鎖定 SOL，但與這些銷售相關的解鎖時間表將持續到 2025 年及以後（最大的一批鎖定解鎖被標記為 2025 年 3 月 1 日），這會週期性地增加可交易供應和新聞風險。對於供應百分比的主張應持懷疑態度，並追蹤管理員/法院的最新動態。
5. 營運/網路：自 2024 年 2 月 6 日發生約 5 小時的網路中斷後，Solana 沒有再出現共識停止，但高使用量峰值仍可能降低效能；金庫應使驗證節點多樣化、使用有保險的託管服務，並正式制定質押/退出策略。
6. 流量風險（上市產品）：早期 SSK（REX-Osprey）Solana 質押 ETF 的流量波動劇烈，例如 8 月 21 日左右出現資金流出，而 8 月 27 日則有資金流入，每日流量的波動會影響 SOL 和 SOL 相關股票的情緒。
Solana 金庫與企業 SOL 持有者的未來展望
企業對 Solana 的採用正從小額資產負債表購買轉向專門的金庫載體，這些載體積極進行質押和運行驗證節點。像 Upexi 和 DeFi Development Corp. 這樣的公司現在持有數億美元的 SOL，而 Sharps Technology 等新進者正透過結構化折扣交易來加速進入市場。同時，機構產品也日趨成熟：REX-Osprey Solana 質押 ETF（SSK）已上線，VanEck 的 JitoSOL ETF 正在等待批准，而 Pantera 和 Galaxy/Jump/Multicoin 數十億美元的金庫計畫表明，企業接觸 SOL 的正式管道正在迅速擴大。隨著越來越多的公司探索多鏈金庫模式，包括 SOL、ETH，偶爾也包括 BNB，數位資產很可能在資產負債表管理中扮演更具策略性的角色。
展望未來，趨勢仍是向上，但並非沒有風險。募資計畫仍需完成，ETF 批准面臨監管障礙，而 FTX 破產資產持續構成流動性過剩的擔憂。儘管 Solana 的網路可靠性自 2024 年初以來有所改善，但壓力時期的效能仍需持續關注。即便如此，Solana 的收益產生、可擴展性和不斷增長的機構支持，使其成為繼比特幣和以太坊之後，長期企業金庫策略中的主要競爭者。